国内功能性硅烷龙头企业布局气凝胶打造第二业务曲线产能快速扩张

日期:2022-09-18 10:49:07 | 来源:bob体育最新赛事 作者:bob体育联赛 简介:  公司是我国功能性硅烷领军企业,可实现功能性硅烷氯资源充分循环,成本优势明显。截至2021年底,公...

  公司是我国功能性硅烷领军企业,可实现功能性硅烷氯资源充分循环,成本优势明显。截至2021年底,公司功能性硅烷产能为6.6万吨,同比+76%,2021年公司产量为4.3万吨,产量同比+39%。

  2022年公司现有产能利用率进一步提升,同时布局多项产能建设,在行业高景气度下快速扩产巩固优势,公司未来业绩有望实现亮眼表现。2022年7月22日公司发布2021H1经营情况公告,预计实现营收约10.95亿元,同比增长约70%,实现归母净利润约4.09亿元,同比增长约153%。

  预计2025年中国功能性硅烷市场规模可达74亿元,对应2021-2025年CAGR为8.8%。公司功能性硅烷至2025年有效产能约为28万吨,居行业内首位。公司产品结构不断扩容,种类丰富,抗风险能力提升。

  三氯氢硅产能计划于2024年扩产至32万吨,其中20万吨属光伏级产品,在行业高景气下将带来盈利能力提升,工业级三氯氢硅扩产为下游功能性硅烷生产做保障,同时三氯氢硅副产四氯化硅为正硅酸乙酯、气凝胶产品发展做铺垫。

  气凝胶在油气、建筑、新能源电池上有广阔的应用空间,预计2025年我国气凝胶材料市场空间为126-161亿元,乐观估计下,对应2021-2025年CAGR为41%。公司气凝胶产能扩张迅速,规划产能总计约为7.7万吨,根据产能建设进度情况,预计2025年底公司有效产能达到4.2万吨,在未来行业发展竞争中,有望凭借完整产业链获取较低的生产成本,取得竞争优势。

  中信证券预计,公司2022-2024年归母净利润为7.93/9.12/12.71亿元,对应EPS预测为3.30/3.80/5.29元。结合PE及PEG估值方法,给予公司目标价50元,对应2022年15倍PE,首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险因素:宏观经济波动剧烈;气凝胶材料推广不及预期;行业内扩产较多引发价格战;公司新增产能建设进度低于预期;公司新增产能消化不及预期;公司安全环保具有一定风险。

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